陳億飆，開(kāi)物資本合伙人。開(kāi)物資本算得上是國(guó)內(nèi)投資體育企業(yè)的第一家機(jī)構(gòu)投資方。我從2010年起用了很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)觀察和研究國(guó)內(nèi)外體育產(chǎn)業(yè)和行業(yè)內(nèi)主要體育公司，2011年開(kāi)物資本投資了體育之窗(全名“北京體育之窗文化股份有限公司”)，2015年11月13日體育之窗新三板上市，這是目前國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)第一平臺(tái)。

　　我涉足體育領(lǐng)域五年多，因?yàn)轫?xiàng)目的關(guān)系可以說(shuō)一直都在密切關(guān)注這個(gè)行業(yè)。從2010年當(dāng)時(shí)整個(gè)行業(yè)處在低谷、很多人看不懂，到去年年底46號(hào)文((即《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》))出臺(tái)前后小兩年來(lái)體育產(chǎn)業(yè)井噴，各方力量千軍萬(wàn)馬擠進(jìn)來(lái)，可以說(shuō)我都是親歷者和見(jiàn)證者。

　　中國(guó)體育行業(yè)無(wú)疑正在迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。我在幾年前投資的時(shí)候的判斷這個(gè)行業(yè)一定會(huì)放開(kāi)，當(dāng)時(shí)唯一不確定的是什么時(shí)候放開(kāi)、放開(kāi)幅度有多大。沒(méi)想到，這一天這么快就到來(lái)了，而且聲勢(shì)還是這么浩大，有些意料之外卻在情理之中。

　　過(guò)去五年間，我?guī)缀鯖](méi)有在任何公開(kāi)場(chǎng)合講過(guò)體育，也很少談及開(kāi)物資本當(dāng)初關(guān)于體育之窗的這筆投資。現(xiàn)在整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)正在走向市場(chǎng)化，體育之窗自己也走向了資本市場(chǎng)，是時(shí)候把過(guò)去五年多來(lái)對(duì)于這一領(lǐng)域的觀察和思考做一個(gè)分享了。

　　體育產(chǎn)業(yè)一定會(huì)出大東西

　　時(shí)間或早或晚

　　2010年前后，開(kāi)物決定圍繞大的消費(fèi)升級(jí)去做一些重要的投資，我們確定的方向是大的文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)的背景是影視已經(jīng)冒頭了，接下來(lái)還有旅游，排在最后的是體育。

　　這幾個(gè)里邊，影視當(dāng)時(shí)最為成熟、也能看到賺錢(qián)的模式了，只是我們內(nèi)部在研究完國(guó)際影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史以及商業(yè)模式之后，一個(gè)基本的判斷是影視領(lǐng)域會(huì)比較難出現(xiàn)大公司。因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)整體高度分散，明星很多，影視公司很多，很難形成所謂的壟斷性和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　即便在今天，好萊塢有所謂的六大電影公司，它也沒(méi)有形成一個(gè)誰(shuí)占據(jù)完全絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的局面，你還是可以看到會(huì)不斷地冒出來(lái)一些新的明星、新的片子、新的公司。影視這種商業(yè)模式本身是不支撐出現(xiàn)巨無(wú)霸式大公司的。這一點(diǎn)不是我們特別喜歡的。

　　旅游行業(yè)也是那個(gè)時(shí)候正在興盛，很多OTA公司把原有線(xiàn)下旅游的業(yè)務(wù)開(kāi)始往互聯(lián)網(wǎng)上搬，傳統(tǒng)旅游企業(yè)受到打壓，開(kāi)始嘗試反彈。這是一場(chǎng)混戰(zhàn)，我們也在高度關(guān)注。

　　接下來(lái)我們就看了體育。體育那時(shí)的情況是因?yàn)樽闱蚍锤麄€(gè)行業(yè)正處在歷史最低谷。但是我在比較完影視和旅游業(yè)以后，一個(gè)很清晰的想法就是，如果讓我選，我寧愿去選擇體育行業(yè)，這個(gè)行業(yè)不可能再差了只能向好的方向發(fā)展，而且未來(lái)有巨大機(jī)會(huì)，是布局的大好時(shí)機(jī)。

　　深度研究歐美的體育行業(yè)發(fā)現(xiàn)，它其實(shí)比以好萊塢為代表的影視行業(yè)、娛樂(lè)，旅游等產(chǎn)業(yè)大出太多了。無(wú)論是成熟度、影響力，還是消費(fèi)者的黏性和忠誠(chéng)度，體育產(chǎn)業(yè)都是非常讓人吃驚的。

　　這個(gè)行業(yè)一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是高度集中。如果說(shuō)影視行業(yè)高度分散，用戶(hù)眾口難調(diào)，那體育產(chǎn)業(yè)的資源呈現(xiàn)的就是壟斷性質(zhì)，各種頂尖的賽事往往只有一個(gè)，NBA就一個(gè)、FIFA就一個(gè)，世界杯就一個(gè)……很難有新的勢(shì)力冒出來(lái)能再造一個(gè)什么東西。

　　換個(gè)說(shuō)法就是這個(gè)行業(yè)容易產(chǎn)生巨頭，容易沉淀、集中，容易形成壟斷，不容易復(fù)制和再造。西方體育行業(yè)過(guò)去那么多年的發(fā)展都印證了這一點(diǎn)，想重新造一個(gè)東西出來(lái)你不花費(fèi)個(gè)幾十年，都不太可能培育出來(lái)。這是體育行業(yè)的一大特點(diǎn)。

　　再回到中國(guó)當(dāng)時(shí)的情況。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)體育行業(yè)幾十年來(lái)都處在體制內(nèi)，市場(chǎng)化基礎(chǔ)很弱;而消費(fèi)者又有極大的需求，他們每天通過(guò)電視、互聯(lián)網(wǎng)看了太多歐美體育那些東西，需求完全市場(chǎng)化。也就是說(shuō)，供給是體制內(nèi)的，需求又是極其市場(chǎng)化的。

　　體育的供給方這一端，無(wú)論是聯(lián)賽、俱樂(lè)部還是媒體……所有的環(huán)節(jié)在過(guò)去幾十年內(nèi)幾乎全是體制內(nèi)的，需求方有錢(qián)花不出去，球迷們看國(guó)內(nèi)賽事就是不爽不high，想花錢(qián)也花不出去，實(shí)在沒(méi)辦法了他就跑到歐洲去看，花幾萬(wàn)塊錢(qián)他也愿意去看，在國(guó)內(nèi)買(mǎi)400塊錢(qián)一張票他都覺(jué)得貴。

　　你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)有著很奇怪的扭曲的地方，這同時(shí)也意味著它蘊(yùn)含了大量的機(jī)會(huì)。這也是中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的一個(gè)獨(dú)有特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在已經(jīng)比較少，或者說(shuō)以后幾乎沒(méi)有這種產(chǎn)業(yè)了。

　　再返回來(lái)，順著消費(fèi)升級(jí)這條大路徑接著研究，衣食住行已經(jīng)被投得差不多了，而吃喝玩樂(lè)上的音樂(lè)、娛樂(lè)、影視都已經(jīng)比較市場(chǎng)化，就剩下一個(gè)體育了，并且還很有可能是最大的一塊潛力市場(chǎng)。

　　所以我們當(dāng)時(shí)就感覺(jué)，只要市場(chǎng)開(kāi)放了，體育這塊將來(lái)一定會(huì)出來(lái)大的東西，可以說(shuō)是巨型的東西，絕對(duì)不是小規(guī)模的。從我們投資的角度來(lái)看，一個(gè)行業(yè)里面能不能產(chǎn)生巨大東西，這是非常關(guān)鍵核心的一點(diǎn)。

　　當(dāng)你分析完所有這些后，你就會(huì)明白體育要么不開(kāi)放，要開(kāi)放就是一個(gè)爆發(fā)性的。它不會(huì)是開(kāi)一個(gè)小門(mén)縫，一點(diǎn)一點(diǎn)開(kāi)，或者行業(yè)一點(diǎn)一點(diǎn)發(fā)展，慢慢往前推動(dòng)。它一定是急風(fēng)驟雨似的、爆發(fā)式的發(fā)展。

　　它這一點(diǎn)跟影視行業(yè)截然不同。影視行業(yè)當(dāng)初放開(kāi)的時(shí)候，整個(gè)行業(yè)短時(shí)間內(nèi)就爆了，但是多點(diǎn)爆破，高度離散，幾乎到處都是爆點(diǎn)，想一下子抓一大把基本不可能。但是體育只要門(mén)一打開(kāi)，足球、籃球、排球……這些主要競(jìng)技的球類(lèi)你抓住了，就意味著整個(gè)市場(chǎng)90%的市場(chǎng)都占去了。毫不夸張地說(shuō)，這個(gè)市場(chǎng)遠(yuǎn)不是二八法則的市場(chǎng)，而是九一法則。

　　版權(quán)不是內(nèi)容

　　抓住源頭才是最重要的

　　我們投資體育當(dāng)時(shí)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)只有一個(gè)——就是這個(gè)產(chǎn)業(yè)到底什么時(shí)候開(kāi)放。大家都不是神仙，只是知道2008年奧運(yùn)會(huì)之后它肯定會(huì)開(kāi)，但是什么時(shí)候開(kāi)，到底會(huì)開(kāi)多大，誰(shuí)也預(yù)測(cè)不了。那么，我們能做的就是早一點(diǎn)布局。

　　接下來(lái)差不多用了一年多時(shí)間，我們把中國(guó)的體育產(chǎn)業(yè)、歐美的體育產(chǎn)業(yè)整個(gè)研究對(duì)比了一遍，行業(yè)內(nèi)都有哪些公司、不同公司走的是哪種商業(yè)模式，我們都一一研究過(guò)。包括這行業(yè)里面二十年積累下的一些人，我?guī)缀醍?dāng)時(shí)全都聊了一遍。這期間還有一項(xiàng)最重要的工作，就是去研究體育產(chǎn)業(yè)鏈。

　　體育其實(shí)是一個(gè)非常復(fù)雜和特殊的行業(yè)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈極其復(fù)雜。從2014年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)入井噴，大型互聯(lián)網(wǎng)公司、大批創(chuàng)業(yè)者和資本爭(zhēng)相進(jìn)入，整個(gè)行業(yè)熱度至今不減。但是也存在很多誤區(qū)，這一點(diǎn)從過(guò)去一年多來(lái)版權(quán)被各種熱炒就可以看出來(lái)。

　　體育產(chǎn)業(yè)最上游的是賽事，那是真的內(nèi)容。賽事需要落地，要落地就需要跟場(chǎng)館發(fā)生關(guān)系，這是這個(gè)行業(yè)最上游的東西，也就是說(shuō)賽事是內(nèi)容，場(chǎng)館進(jìn)行落地呈現(xiàn)，以及球迷現(xiàn)場(chǎng)的體驗(yàn)，這才是內(nèi)容的真正源頭。

　　有了這些東西，才有媒體的傳播，媒體版權(quán)是體育產(chǎn)業(yè)里重要的變現(xiàn)渠道之一，它不是資源，也不是上游的內(nèi)容。只不過(guò)因?yàn)殡娨暶襟w的影響力在過(guò)去幾十年太強(qiáng)大了，尤其在歐美，媒體版權(quán)權(quán)益因此被放大到極致，所以才會(huì)變得格外引人注目。

　　媒體的權(quán)利是什么?通過(guò)賣(mài)廣告實(shí)現(xiàn)收入，就像一個(gè)廣告批發(fā)商，當(dāng)然這其中也衍生了像ESPN(美國(guó)娛樂(lè)與體育節(jié)目電視網(wǎng)，是全球最大的體育電視網(wǎng))這種，通過(guò)再加工來(lái)制造產(chǎn)生的一些新的內(nèi)容。但是如果賽事源頭內(nèi)容不精彩，媒體傳播作用也發(fā)揮不出來(lái)。

　　現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)，無(wú)論是媒體還是體育產(chǎn)業(yè)鏈的新入公司，你會(huì)發(fā)現(xiàn)大家熱炒的一個(gè)東西就是版權(quán)，而很少有人關(guān)注如何提高賽事內(nèi)容水平，如何支持俱樂(lè)部球員的發(fā)展，如何提高球迷的現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)。

　　體育的核心是現(xiàn)場(chǎng)，現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)是體育產(chǎn)業(yè)的靈魂，離開(kāi)了現(xiàn)場(chǎng)，其他都無(wú)從談起。只有有了現(xiàn)場(chǎng)，才有媒體的生存空間，如果沒(méi)有現(xiàn)場(chǎng)，現(xiàn)場(chǎng)不精彩，消費(fèi)者沒(méi)嗨起來(lái)，媒體再牛也沒(méi)有用，傳播的也是沒(méi)有意義的內(nèi)容，所以這才是這個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的巨大機(jī)會(huì)。至于說(shuō)怎么賺錢(qián)，路徑可以非常多。

　　實(shí)際上，整個(gè)國(guó)內(nèi)體育市場(chǎng)現(xiàn)在依然處在初級(jí)階段。中超的球票就很典型，像國(guó)安這種非常優(yōu)秀的俱樂(lè)部，球迷基礎(chǔ)也非常好，很多球迷會(huì)說(shuō)我特別喜歡國(guó)安俱樂(lè)部，但是國(guó)安一場(chǎng)比賽的平均標(biāo)價(jià)多少錢(qián)?幾十塊錢(qián)。全年平均下來(lái)，客單價(jià)非常的低，跟演唱會(huì)門(mén)票、電影票、旅游門(mén)票這些幾乎沒(méi)法比。當(dāng)然同時(shí)這也意味著，未來(lái)的發(fā)展空間巨大。

　　所以這個(gè)市場(chǎng)的需求是沒(méi)問(wèn)題的，它的人群以及每個(gè)人的消費(fèi)能力都是剛需，現(xiàn)在要解決的是行業(yè)供給的問(wèn)題，就是你如何把各種服務(wù)，比如聯(lián)賽的服務(wù)、俱樂(lè)部的服務(wù)、球員的服務(wù)做好，以及比賽必須精彩、要能很好的落地，落完地還要制作成很好的節(jié)目，節(jié)目的傳播方式還要適應(yīng)新的趨勢(shì)和當(dāng)下用戶(hù)的各種喜好，讓用戶(hù)真正有一個(gè)好的體驗(yàn)。

　　體育之窗今年在新三板上市，在不久前我們整理了一張整個(gè)行業(yè)的生態(tài)圖。生態(tài)圖畫(huà)出來(lái)后，我們把現(xiàn)在所有體育行業(yè)內(nèi)的企業(yè)一一裝進(jìn)去，整個(gè)圖做完了一看，發(fā)現(xiàn)這里面空白點(diǎn)太多了，產(chǎn)業(yè)鏈嚴(yán)重失衡，尤其是上游有大量的空白都沒(méi)有補(bǔ)齊。

　　中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)中下游這一端，新生代用戶(hù)習(xí)慣已經(jīng)大量向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移了，我們與歐美已經(jīng)不相上下，甚至有些方面還走在了他們前面，比如我們的移動(dòng)自媒體，社交，電商，o2o等，但是在上游內(nèi)容端跟別人的差距那可不是一星半點(diǎn)。如果說(shuō)我們是小學(xué)生，人家就是博士了。

　　不過(guò)好消息是我們能跳級(jí)。一方面我們?cè)诜e極的引進(jìn)，體育之窗今年承辦了兩場(chǎng)NBA賽事，將來(lái)可能還會(huì)是每年五場(chǎng)、十場(chǎng)，如果有足夠大的量的時(shí)候，你在家門(mén)口很容易就看NBA的時(shí)候，是不是內(nèi)容供給就會(huì)有本質(zhì)性的改變了?

　　另一方面，博士也可以跑到這兒來(lái)輔導(dǎo)，幫助我們快速漲上去。上游內(nèi)容這塊我們一定是要追趕的，隨著這個(gè)追趕，內(nèi)容的精彩程度上升了，消費(fèi)能力就會(huì)不斷的被激發(fā)出來(lái)，用戶(hù)就會(huì)不斷的花錢(qián)。這個(gè)會(huì)是體育行業(yè)接下來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　接著再回來(lái)講體育之窗。我當(dāng)初為什么會(huì)最后選擇投資這么一家公司?就是因?yàn)樵谖迥昵把芯客暾麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈后，我看清楚了這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)和這些重要的趨勢(shì)。

　　體育只有上游才會(huì)真正產(chǎn)生裂變，誕生巨大價(jià)值的公司。那么開(kāi)物到底該從哪兒切進(jìn)去?當(dāng)時(shí)俱樂(lè)部虧錢(qián)，聯(lián)賽不讓投，媒體不讓投，那投什么?我們的想法是，從賽事運(yùn)營(yíng)、賽事落地上進(jìn)入，要盡可能從上游的一個(gè)角度切進(jìn)去。

　　2011年前后，體育之窗當(dāng)時(shí)服務(wù)的主要對(duì)象是俱樂(lè)部，主要工作就是賽事落地，同時(shí)還幫俱樂(lè)部做賽事推廣、營(yíng)銷(xiāo)、票務(wù)、衍生品等。

　　體育之窗一直布局在這個(gè)行業(yè)中上游，服務(wù)于聯(lián)賽，服務(wù)俱樂(lè)部，服務(wù)球迷。因?yàn)闊o(wú)論俱樂(lè)部也好，聯(lián)賽也好，它的核心的商業(yè)模式就集中在比賽上。比賽是否精彩，俱樂(lè)部買(mǎi)什么球員、賣(mài)什么球員，選什么樣的教練，如何加強(qiáng)訓(xùn)練，這是它的主營(yíng)業(yè)務(wù)。至于說(shuō)在商務(wù)權(quán)利上怎么賺錢(qián)，那在國(guó)際上都是清一色的交給專(zhuān)業(yè)公司干，可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化和規(guī)模效應(yīng)，因?yàn)檫@需要其他的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。

　　所以我當(dāng)時(shí)的一個(gè)判斷就是，這是一家跟上游挨得非常近的公司，它起步早而且做得非常踏實(shí)和扎實(shí)，前景一定不會(huì)差。而且賽事落地這個(gè)業(yè)務(wù)是苦活累活，大家都不愿意干，又是非常重要環(huán)節(jié)，隨著時(shí)間積累形成很大的門(mén)檻和進(jìn)入壁壘，越是重要比賽越離不開(kāi)體育之窗，沒(méi)有人愿意冒賽事落地風(fēng)險(xiǎn);體育之窗過(guò)去五年的發(fā)展也印證了我當(dāng)初的判斷，承辦了很多頂級(jí)賽事，如國(guó)家隊(duì)世界杯預(yù)選賽，NBA中國(guó)賽。

　　各類(lèi)并購(gòu)?fù)顿Y將加劇

　　熱鬧程度會(huì)遠(yuǎn)超當(dāng)初影視業(yè)

　　去年年底46號(hào)文公布后，大家可以明顯感覺(jué)到這個(gè)行業(yè)破冰加速，體制和機(jī)制的束縛在放開(kāi)，市場(chǎng)化力量在迅速進(jìn)入，過(guò)去一年多整個(gè)行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)的是一種井噴的態(tài)勢(shì)。

　　這其中有哪些參與勢(shì)力值得我們關(guān)注?在我看來(lái)，基本可以劃分為三種力量。

　　一種是行業(yè)內(nèi)的老公司。這其中很多已經(jīng)沉淀比較久了，甚至不少有十年到十五年的歷史，但是整體來(lái)講類(lèi)似體育之窗這種相對(duì)優(yōu)質(zhì)、已經(jīng)成規(guī)模了，能夠長(zhǎng)期進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作的標(biāo)的公司已經(jīng)很少了。

　　這個(gè)行業(yè)里面一直缺乏大公司、缺乏長(zhǎng)壽的公司、缺乏有戰(zhàn)略的公司，主要原因是體制問(wèn)題，這導(dǎo)致它們生存的土壤一直不太好。不是這些公司之前沒(méi)有想法，只是在那種環(huán)境下，它是不可能有太多想法的，有想法也都熬不過(guò)來(lái)。這是老的一批體育企業(yè)的整體現(xiàn)狀。

　　另外一種類(lèi)型就是BAT。過(guò)去一年多來(lái)，阿里、騰訊、樂(lè)視，甚至萬(wàn)達(dá)都紛紛殺進(jìn)了體育業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)本身就有很可觀的用戶(hù)基數(shù)和流量，所以看起來(lái)好像它們?cè)谶^(guò)去干什么都很容易輕松占據(jù)大的市場(chǎng)份額。

　　但是體育行業(yè)很可能會(huì)打破這一定律，就像我前面講述的，體育有它自身的獨(dú)有特點(diǎn)，它的門(mén)檻是在上游，不是說(shuō)進(jìn)來(lái)你跑馬圈地就能圈下來(lái)。事實(shí)上對(duì)于BAT而言，但凡要涉及線(xiàn)下的事情你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多它都不會(huì)去干，也通常干不好。

　　體育上游有非常多的苦活、臟活、累活，除了辛苦之外，這塊的門(mén)檻其實(shí)非常高。比如國(guó)家要舉行一場(chǎng)大型體育比賽，首先堅(jiān)決是不能出事的，尤其一些重要的比賽，幾乎都是最高安保級(jí)別。而像NBA這種國(guó)際頂級(jí)賽事，它更是不會(huì)隨便把自己賽事交給一個(gè)普通的或者新手運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，它不會(huì)去冒這風(fēng)險(xiǎn)，它看重的是你的經(jīng)驗(yàn)背景。

　　國(guó)際上也是一樣的。國(guó)外通常都是很多專(zhuān)業(yè)賽事運(yùn)營(yíng)公司來(lái)做這些事情，而很少看見(jiàn)哪家互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)插手去做，專(zhuān)業(yè)分工非常清晰。世界上最大的場(chǎng)館管理、現(xiàn)場(chǎng)演出及體育賽事推廣商是美國(guó)的AEG公司，體育之窗的模式和定位就類(lèi)似于它，NBA的很多賽事在美國(guó)選擇跟AEG合作，到了中國(guó)就會(huì)跟體育之窗合作。

　　所以說(shuō)，體育上游的賽事運(yùn)營(yíng)和場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)這塊，只要你累積了豐富的背景和經(jīng)驗(yàn)，外行人很難進(jìn)入取代。體育之窗在這塊已經(jīng)布局耕耘了整整十五年，這是它最寶貴的經(jīng)驗(yàn)，也是最高的門(mén)檻。

　　未來(lái)的趨勢(shì)是體育之窗這種類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)公司做好上游，下游業(yè)務(wù)與BAT開(kāi)放式合作關(guān)系。

　　那么BAT對(duì)于這個(gè)行業(yè)真正沖擊會(huì)體現(xiàn)在哪里?我覺(jué)得它會(huì)最大程度革媒體的命。在美國(guó)也是一樣，這種互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)來(lái)，實(shí)際是搶了類(lèi)似ESPN這種傳統(tǒng)媒體公司的生意。媒體權(quán)利一出來(lái)，消化能力最強(qiáng)就是BAT。基于媒體權(quán)利，抓住用戶(hù)，然后有各種變現(xiàn)的手段，這是BAT最強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。

　　第三類(lèi)參與力量就是現(xiàn)在一大批的新的創(chuàng)業(yè)公司。過(guò)去一兩年，我們看到各種體育愛(ài)好者都跑進(jìn)來(lái)創(chuàng)業(yè)，這些創(chuàng)業(yè)公司呈現(xiàn)的特點(diǎn)是扎堆，模型類(lèi)似、互相抄襲、差異性不大，真正有創(chuàng)新的有特色的其實(shí)不多。

　　我在投資體育之窗之后就一直在密切關(guān)注體育這塊領(lǐng)域，在過(guò)去兩年也陸續(xù)看了大量的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，但是說(shuō)實(shí)話(huà)，值得投的好的項(xiàng)目其實(shí)并不多。

　　人才是第一大問(wèn)題。現(xiàn)在第一波進(jìn)入創(chuàng)業(yè)的都是一些體育愛(ài)好者，他們的優(yōu)勢(shì)是先知先覺(jué)、有熱情，但是從創(chuàng)業(yè)的角度客觀地講，他多半是缺胳膊少腿的，要不就是缺資源，要不就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這塊有欠缺，無(wú)論技術(shù)還是運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)都和頂尖的水平還有一定的距離。

　　第二個(gè)是創(chuàng)業(yè)的時(shí)機(jī)問(wèn)題。就像我前面講述的，整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在都沒(méi)有補(bǔ)齊，這意味著現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)不是在一個(gè)很好的土壤里，貧瘠的土地上是很難長(zhǎng)出好的果實(shí)。

　　所以對(duì)于這些體育創(chuàng)業(yè)公司，我并不是不看好，只是覺(jué)得它們需要更多的耐心來(lái)堅(jiān)守。創(chuàng)業(yè)沒(méi)有早晚，誰(shuí)都不是神仙，但是選擇當(dāng)下這個(gè)時(shí)機(jī)在下游創(chuàng)業(yè)，你想實(shí)現(xiàn)爆發(fā)的可能性不太大。可能你需要煎熬2-3年，等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都補(bǔ)齊了，各種支持也更好了，成活率才可能更高。但是要做到這一點(diǎn)其實(shí)很難，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者大多都特別著急，很多人想的是速成。

　　所以我們也在籌劃成立一個(gè)開(kāi)放式的體育創(chuàng)業(yè)孵化平臺(tái)，聚集資源，技術(shù)，人才，資本，為體育類(lèi)的創(chuàng)業(yè)公司提供更好的支持。

　　從資本的角度來(lái)講，這個(gè)行業(yè)接下來(lái)最先發(fā)生的可能還不是孵化更多創(chuàng)業(yè)公司的事，那個(gè)太小，對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響不大，我們最急迫需要做的是填補(bǔ)這個(gè)行業(yè)的空白。

　　體育行業(yè)接下來(lái)將會(huì)出現(xiàn)非常多的投資、并購(gòu)跟重組。大型的投資并購(gòu)會(huì)很快發(fā)生，很多將會(huì)是跨行業(yè)甚至是跨境的。這也是體育行業(yè)的特征決定的，體育要做得好、做得精彩，一定是跨界合作，而不是從零開(kāi)始培育。你得先把成熟的東西全部吸收進(jìn)來(lái)，補(bǔ)齊了產(chǎn)業(yè)鏈，然后才可能站在較高水平上。

　　所以體育之窗上市之后，我個(gè)人非常重要的一項(xiàng)工作，就是推動(dòng)圍繞這個(gè)行業(yè)的各種戰(zhàn)略性投資，我接下來(lái)大部分精力都會(huì)是去干這件事情。

　　在大的文化行業(yè)里邊，一家輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的公司想要快速發(fā)展壯大，通常靠的都不會(huì)是自身的逐步發(fā)展，你必須依靠資本來(lái)做更多的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合，通過(guò)資源的整合從而獲得快速的增長(zhǎng)。

　　對(duì)于身處其中的體育企業(yè)來(lái)說(shuō)，既然方向看明白了，那接下來(lái)比拼的就是大家各自戰(zhàn)略布局的能力，以及你的資本的執(zhí)行力有多強(qiáng)，總之，你必須要快速地形成巨大的規(guī)模。

　　在這個(gè)大前提下，出現(xiàn)市值達(dá)到五百億、甚至出現(xiàn)千億市值的公司都是指日可待的事情。A股上一些影視公司借助資本力量三四年就實(shí)現(xiàn)了兩三百億的市值，三五百億也有好幾家了，體育行業(yè)這方面的速度會(huì)更快，只要資本跟上了，兩三年時(shí)間應(yīng)該就能出來(lái)五百億、千億市值的巨無(wú)霸型大公司。這不是什么難事。巨頭一旦形成，行業(yè)格局就可以大體定型了。

　　這將會(huì)是這個(gè)行業(yè)接下來(lái)發(fā)生的最重要的事情。從資本的角度，它會(huì)遠(yuǎn)比影視行業(yè)當(dāng)初并購(gòu)四起的景象更加熱鬧。更多的并購(gòu)、投資現(xiàn)在正在醞釀，可能是上市公司互相之間，也可能發(fā)生在上市公司跟非上市公司之間，也可能是體育公司跟其他行業(yè)公司的合作。這將會(huì)是整個(gè)行業(yè)接下來(lái)風(fēng)暴的中心。